Metálica

A média das projeções dos analistas ouvidos pelo Valor revelam números recordes para a Vale no terceiro trimestre, devido à alta do minério de ferro - que dobrou de US$ 60 para US$ 120 a tonelada em um ano -, enquanto as usinas siderúrgicas apresentam estimativas de lucros mais acanhadas dada a combinação perversa, no curto prazo, de altos estoques e importações elevadas de aço, forçando a queda de preços.

Começa a ser conhecida hoje a safra de balanços do terceiro trimestre de mineradoras e siderúrgicas. A mineradora Vale será a primeira a anunciar o resultado das contas do período, logo após o fechamento do mercado. Amanhã será a vez de Usiminas e CSN. O grupo Gerdau divulga o balanço no dia 5 de novembro.

A Vale deve apresentar ganhos recordes de receita e lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (lajida), na casa dos R$ 22,9 bilhões e R$ 14,2 bilhões, respectivamente, e um lucro na faixa de R$ 9,2 bilhões, conforme cálculos de consultorias e bancos. O bom resultado esperado para a companhia se deve principalmente à precificação trimestral do minério de ferro, que vem aumentado o valor da tonelada do produto de três em três meses conforme o comportamento do mercado "spot" chinês na média trimestral a partir de maio.

Preços elevados e aumento de vendas, a maioria para a China, é o que garante a boa performance da Vale, afirma o analisa Pedro Galdi, da SLW Corretora. O volume de vendas de 68,5 milhões de toneladas de minério de ferro no período joga o faturamento da Vale para cima, ressalta o analista. O impacto negativo do câmbio apreciado nas exportações é neutralizado pelo aumento do minério. A variação da moeda ainda garante ganho financeiro por causa da dívida em dólar, aumentando o lucro.

Usiminas e CSN têm lucros estimados de R$ 430 milhões e R$ 1,1 bilhão, respectivamente, segundo a média das projeções de Brascan Corretora, SLW Corretora, Barclays Capital e Bradesco. O lucro previsto para o grupo Gerdau é de R$ 667 milhões.

A CSN é citada pelos analistas como a usina em melhor situação de balanço, pois dispõe de minério de ferro. No trimestre que acabou a companhia exportou 8 milhões de toneladas de minério de sua mineradora Casa de Pedra. A receita da siderúrgica é estimada na média em R$ 4 bilhões, ante um faturamento de R$ 3,3 bilhões previsto para a Usiminas.

A Usiminas é, na visão dos analistas, a siderúrgica mais prejudica com a concorrência predatória do aço estrangeiro, pois 80% de suas vendas são destinadas ao mercado doméstico. Para Rodrigo Ferraz, da Brascan Corretora, a Usiminas deve apresentar resultados piores no terceiro trimestre de 2010 na comparação com o segundo trimestre deste ano e o terceiro de 2009. O lucro da Usiminas no terceiro trimestre de 2009 foi de R$ 454 milhões.

Ferraz reitera em relatório divulgado ontem que a empresa tende a continuar com rentabilidade pressionada no médio prazo devido a descontos de preço, estoques elevados, baixa demanda por chapas grossas e custo de produção ascendente. O que sinaliza um quarto trimestre com piora no balanço.

O grupo Gerdau, voltado para o mercado de aços longos, deve faturar no terceiro trimestre, segundo a média das projeções das corretoras, R$ 7,9 bilhões. A companhia deve registrar um lajida na casa de R$ 1,4 bilhão.

Pedro Galdi, da SLW, considera que o que sustenta o grupo gaúcho, uma multinacional que tem usinas na América do Norte, Europa e América Latina, é o mercado brasileiro de aços longos. Esse mercado está bastante aquecido por causa dos investimentos em construção civil no país. O mercado americano e europeu estão ainda parados.

O grupo não vem conseguindo aumentar preços depois da crise de 2008 e recentemente começou a dar descontos em seus produtos na faixa de 10%. Galdi prevê um quarto trimestre melhor para o grupo gaúcho por causa da construção civil brasileira. "O grupo Gerdau deve ter forte recuperação a partir de 2011."

No conjunto dos balanços trimestrais de siderúrgicas e mineradoras, a queda do dólar no terceiro trimestre, que fechou em R$ 1,69 ante R$ 1,80 em junho, apesar dos estragos feitos no mercado doméstico de aço, vai turbinar contabilmente o lucro das siderúrgicas endividadas em dólar, afirmam Leonardo Correa e Renato Antunes, em relatório do Barclays Capital. O relatório chama a atenção para a dicotomia atual entre siderúrgicas e mineradoras. Elas habitam atualmente mundos diferentes. O relatório reafirma a preferência do banco pelo minério e alerta para cautela com as siderúrgicas.

Essa dicotomia pode ter consequências futuras, pois minério e aço pertencem a uma mesma cadeia produtiva.

Fonte:

Infomet / Valor
Publicação: 28/10/2010